资料来源：公开资料，中债资信整理
从发债规模来看，发行规模在5亿元及以下的债券共25只，其债券个数占全部债券的51.02；发行规模在5~10亿元(含10亿元)和10~15亿元(含15亿元)的债券分别为15只和2只，其债券个数分别占全部债券分别为30.61和4.08；发行规模在15~20亿元(含20亿元)及20亿元以上的债券分别为5只和2只，其债券个数分别占全部债券的10.20和4.08。目前样本企业债券发行规模多数处于5亿元及以下区间，行业整体债务负担适中。
从发行利率来看，票面利率在4及以下的债券共15只，其债券个数占全部债券的30.61；票面利率在4~5(含5.00)的债券共9只，其债券个数占全部债券的18.37，发行总额105亿元；票面利率在5.00~6.00(含6.00)的债券共13只，占全部债券的26.53，发行总额80.10亿元；6.00~7.00(含7)的债券为7只，占全部债券的14.29；7~8(含8)和8以上债券分别3只和2只，发行总额分别11亿元和10亿元。
二、制药企业个券筛选
在宏观经济景气度持续下行，中观产业结构性矛盾日益突出环境下，医药制造行业作为弱周期性行业，在人口老龄化、疾病演变及政府持续投入等支撑下，未来仍有望维持较高的景气度，制药企业债券已成为资产配置的重要选择。现阶段市场相关研究主要集中于对发债较而言或存在一定的投资价值。
其余发债制药企业往往自身规模较小、细分领域产品竞争激烈，研发、销售能力不足，且盈利能力很弱，甚至亏损，对债务保障程度亦很低，如沃森生物、重庆莱美处于持续亏损状态，需持续关注其风险的释放。
表5：利差前十名样本企业利差表现情况()
债券简称中债级别外部级别发行规模票面利率剩余期限YTM(中债)利差13沃森MTN001(5年)BBB档A＋5.008.603.057.604.7615海吉星CP001A档AA－2.006.900.456.884.3413沃森MTN001(3年)BBB档A＋5.008.301.056.644.0615珠海联邦CP001A档AA－8.007.200.636.373.8115太龙CP001BBB档A＋1.007.700.336.273.7415莱美CP001BBB档A＋0.506.800.416.223.6715仙琚CP001A档AA－2.005.050.755.102.5515华方医科CPAA档AA2.004.950.634.712.1515三金集MTN001AA档AA2.505.302.544.731.9312华药MTN1AAA4.605.321.594.461.81
资料来源：公开资料、中债资信整理
注：到期收益率和利差的计算以11月27日数据为准。
