自营投资业务
华金证券的自营投资业务主要包括投资（新三板）与固定投资类收益。
华金证券自营业务坚持投研一体化，根据宏观基本面研究、货币流动性分析以及风险收益比分
析，制定投资策略及交易计划。近三年，华金证券投资规模波动增长，分别为57.40亿元、84.35亿
元和67.77亿元；2017年末投资规模增加主要是增加了债券投资；2018年，华金证券投资规模有所
减少主要是随着信用风险事件多发，华金证券减少债券投资所致。华金证券投资结构以债券投资为
主，2018年末占比为92.09，其中，华金证券投资的信用债外部评级在均AA级（含）以上。截至
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2019年3月末华金证券固定收益所持债券未出现违约情况。近三年，华金证券实现投资收益（含公
允价值变动收益）分别为2.44亿元、3.38亿元和4.89亿元，主要来自固收类业务。
2019年一季度，华金证券实现投资收益（含公允价值变动收益）1.28亿元，同比增长70.85。
近三年一期，华金证券自营权益类证券及其衍生品/净资本分别为3.96、5.09、6.54和6.46，
自营非权益类证券及其衍生品/净资本分别为161.97、211.11、145.35和164.49，均符合监管标
准。
表7华金证券证券投资情况（单位：亿元，）
项目
2016年末2017年末2018年末
规模占比规模占比规模占比
债券55.5596.7781.2996.3762.4192.09
股票1.222.121.752.072.243.30
基金0.000.000.000.000.460.68
信托计划0.000.000.720.852.002.95
资管计划0.641.110.600.710.660.98
合计57.40100.0084.35100.0067.77100.00
资料来源：公司提供，联合评级整理。
资产管理业务
华金证券资产管理业务由资产管理部负责运营，业务品种包括集合资产管理业务、定向资产管
理业务和专项资产管理业务。
2016~2017年，华金证券通过加强团队建设积极拓展新的业务范围和优质客户，加大资产管理
业务规模，资产管理规模呈上升趋势，业务结构以定向理财为主，2017年末管理规模为560.63亿元，
较上年末增长76.78，其中定向占比为93.05。2018年，受资管新规及“去通道”等监管政策影
响，华金证券资管业务规模有所下滑，截至2018年末，管理规模为461.08亿元，较年初下降17.76，
主要来自定向业务的下降；资管业务结构仍以定向业务为主，但占比下降11.35个百分点至81.70。
此外，华金证券降低通道业务的同时大力发展主动管理业务，截至2018年末，主动管理业务规模为
135.16亿元，较年初增长48.59，占比较年初增长22.10个百分点至41.47。
近三年，华金证券实现资产管理手续费净收入呈增长趋势，分别为0.19亿元、0.31亿元和0.32
亿元，主要来自定向资产管理业务。2019年一季度，该业务手续费净收入为0.07亿元，同比下降
15.64。
表8华金证券资产管理业务情况（单位：亿元，万元）
项目
2016年2017年2018年
管理规模收入管理规模收入管理规模收入
集合理财7.42241.439.62250.1914.97255.43
定向理财273.481,018.31521.662,452.97376.722,626.79
专项理财36.24666.1129.35368.4969.39346.33
合计317.141,925.85560.633,071.65461.083,228.55
其中：主动管理规模--90.96135.16
被动管理规模--469.67325.92
资料来源：公司提供，联合评级整理。
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信用交易业务
华金证券信用交易业务主要包括融资融券业务和股票质押业务。华金证券融资融券业对客户账
户风险进行实时监控，由信用业务部信用交易监控及评估岗密切关注，及时将风险情况通知分支机
构融资融券风控专员；股票质押回购业务建立了严格的审批决策流程和履约保障预警机制。
从业务开展情况来看，融资融券业务方面，2016和2017年，该业务规模较为稳定。华金证券
2017年新设立的分支机构于2018年经营开始进入正轨，期间分支机构积极引入两融客户，提升两
融业务规模，截至2018年底，融资融券余额为8.75亿元，较年初增长99.32。2016和2017年融
资融券利息收入分别为0.27和0.28亿元，较为稳定；2018年，实现融资融券利息收入0.40亿元，
同比增长42.86，主要是业务规模扩大所致。股票质押业务方面，近三年，华金证券股质押业务规
模呈上升趋势，截至2018年末，股票质押业务规模8.05亿元，较年初增长13.70；实现利息收入
波动增长，2018年，实现股票质押利息收入0.59亿元，同比增长84.38，主要是日均规模增长所
致。
从风险情况来看，截至2019年3月末，华金证券融资融券业务有1笔违约项目，涉及融资本金
0.57亿元，已提交价值0.42亿元三板股票担保，计提减值准备0.0011亿元；股票质押业务发生违约
项目1笔，融资本金0.70亿元，计提减值准备0.0035亿元。
表9信用交易业务情况表（单位：户，亿元）
项目2016年2017年2018年
融资融券账户数目1,0031,1401,520
融资融券余额4.734.398.75
融资融券利息收入0.270.280.40
股票质押业务余额5.717.088.05
股票质押业务利息收入0.480.320.59
资料来源：公司提供，联合评级整理。
总体看，近三年，受证券市场波动影响及债券承销暂停影响，华金证券营业收入有所波动，收
入结构以投资收益和投资务为主，经纪、资管、信用业务发展较为稳定；联合评级也关注到
华金证券收入对投资收益依赖度高，受市场影响大，其收入实现具有不可确定性；同时需关注华金
证券信用业务违约项目的后续处置回收情况。
（2）证券以外的其他业务
期货业务
珠海金控于2014年通过旗下珠海铧创全资收购华金期货；华金期货有限公司前身是金谷期货有
限公司，成立于1995年，是国内最早一批设立的期货公司；截至2018末，华金期货注册资本6.00
亿元，公司持有华金期货100.00股权。华金期货经营范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、资
产管理等，具有上海期货交易所、中国金融期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所的会员
资格。华金期货立足天津、服务全国、面向全球，为全国各类企业及客户开展包括风险管理、经营
顾问及财务顾问等服务。
资管业务
公司资管业务主要由子公司珠海金控股权投资基金管理有限公司（以下简称“金控基金”）、珠
海铧创投资管理有限公司（以下简称“珠海铧创”）及华金资产管理（深圳）有限公司运营（以下简
称“华金资产”）。金控基金成立于2012年，注册资本500.00万元，公司持有其100股权，主要经
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营基金管理。珠海铧创成立于2003年，注册资本25.00亿元，公司持有其100股权，主要经营投
资管理。华金资产成立于2012年，注册资本1.00亿元，公司持有其100股权，主要经营基金管理。
2018年，公司实现资管业务收入为0.80亿元，主要是资管产品投资收益。
保理业务
珠海铧金商业保理有限公司（以下简称“铧金保理”）成立于2018年，是公司为进一步响应政
府部门解决小微企业融资难融资贵难题，为小微企业提供商业保理服务。公司通过子公司华金担保
持有其100股权；截至2018年末，注册资本为2.00亿元。该公司主要开展商业保理业务。
创新金融业务
珠海金控大力发展创新金融业务，业务平台包括横琴知交中心，珠海金控持股51.00；广东金
融资产交易中心有限公司（以下简称“广东金交中心”），珠海金控持股49.00；珠海产交中心，珠
海金控持股100.00。2018年，公司实现交易平台收入0.51亿元，同比增长61.08。
横琴知交中心于2014年12月成立，注册资本1亿元人民币，承担国家知识产权运营金融与国
际特色试点平台的任务，是国家“1 2 20 N”的知识产权运营体系的重要组成部分。2018年知交中
心收入2,171.19万元，较2017年增长近1倍；亏损520.26万元。
广东金交中心是广东唯一具有从事国有金融企业资产交易业务资格的全国性金融资产交易中
心，于2013年12月在横琴新区正式运营。2017年，广东金交中心交易量首次超万亿，交易量全国
排名第二。
珠海产交中心注册资本1.00亿元，为珠海金控全资子公司，是广东省国资委确定的四家有资格
从事省属企业国有产权交易定点机构之一，并且在2015年10月成为全国首家通过ISO9001:2000国
际质量管理认证的产权交易机构。2018年全年完成交易量178.22亿元，收入0.31亿元，净利润0.13
亿元。
金融租赁业务
珠海金控的租赁业务平台为横琴华通金融租赁有限公司（以下简称“华通金融租赁”），珠海金
控持有华通金融租赁35.00股份，并列为第一大股东。华通金融租赁于2015年10月正式开业，注
册资本20.00亿元人民币，是珠海横琴自贸区成立以来新设的第一家全国性非银行金融机构、广东
省第二家金融租赁机构。
普惠金融
珠海金控旗下华金担保是目前珠海市唯一全资国有担保公司，注册资本3.00亿元，公司持股
100。公司计划打造其成为珠海市融资担保平台，发挥信用聚集的效应，完善珠海市担保市场体系，
缓解小微企业融资难问题。
珠海金控与广东省粤科金融集团有限公司于2014年底合作设立广东省粤科科技小额贷款股份
有限公司，拓宽了珠海市中小微企业的融资渠道。此外，珠海金控发起设立全资子公司华金小额再
贷款，是广东省金融办批准设立的珠海市唯一一家小额再贷款公司。
表10上述子公司2018年（末）主要财务数据表（单位：亿元）
公司名称总资产总负债所有者权益营业收入净利润
金控基金35.0523.9511.100.47
